지난주 가장 중요한 발언이 조용히 나왔다.
케빈 워시 신임 연준 의장이 입장을 밝혔다. "물가가 2%를 초과하면 물가 안정을 우선시한다." 긴축 기조를 시사한 것이다.
시장은 이걸 어떻게 읽어야 하는가.
지금 WTI는 $67대다. 이란 전쟁 전 수준이다. 유가가 내려가면 인플레가 잡힌다. 인플레가 잡히면 연준이 금리를 내릴 수 있다. 그게 하반기 시장의 핵심 시나리오였다.
그런데 워시가 제동을 걸었다. 금리 인하의 조건이 "물가 2% 이하"라면, 유가가 $67이어도 다른 요인으로 물가가 오르면 인하가 어렵다. USMCA 관세 50%, 자동차 25% 관세가 그 다른 요인이다. 트럼프의 관세 정책이 연준의 금리 인하를 막는 구조가 될 수 있다.
이 둘이 충돌하면 시장은 방향을 잃는다.
월가가 메모리와 포토닉스 ETF를 새로 만들었다
DISK, LAZR. 메모리와 광통신에 집중하는 ETF다.
ETF가 만들어진다는 것은 무슨 의미인가. 월가가 "이 섹터가 앞으로 충분히 오래 살아남을 것"이라고 판단했다는 뜻이다. 단기 테마가 아니라 장기 구조로 본다는 신호다.
메모리는 SK하이닉스와 마이크론이 중심이다. 포토닉스는 광통신 — 데이터센터 안에서 데이터가 이동하는 방식이 구리 전선에서 빛으로 바뀌고 있다는 흐름이다. 마벨이 +27%를 한 날이 그 신호였다.
월가가 ETF로 담는다는 것은 개인 투자자도 접근 가능한 구조로 만든다는 뜻이다. 수요가 공식화된다.
오늘 오늘 시장에서 볼 것
오늘 가장 중요한 이벤트는 SK하이닉스 ADR 나스닥 상장이 나흘 앞으로 다가왔다는 것이다.
7월 10일. 한국 기업이 나스닥에 직접 상장한다. 미국 투자자들이 달러로 SK하이닉스를 살 수 있게 된다. 상장 전후로 수급 변화가 생길 수 있다.
이란 협상도 이번 주 안에 날짜가 잡힌다. 7월 11일 파키스탄에서 미국과 이란이 만난다. 협상 결과가 유가 방향을 결정한다. 유가가 $65 이하로 내려가느냐, 아니면 $70 위로 다시 올라가느냐.
S&P500 내재 상관계수가 15년 최저라는 데이터가 나왔다. 쉽게 말하면 지수보다 종목이 중요한 장이 됐다는 뜻이다. 지수를 사는 것보다 무엇을 담느냐가 수익을 결정하는 구간이다.
오늘 시장을 보는 독자에게
워시가 긴축을 시사했다. 트럼프는 관세를 올렸다. 이란 협상은 이번 주 결과가 나온다. 월가는 메모리 ETF를 만들었다.
이 네 가지가 동시에 진행 중이다.
금리 인하 시나리오는 살아있다. 그러나 조건이 붙었다. 물가가 잡혀야 한다. 물가가 잡히려면 유가가 내려가야 한다. 유가가 내려가려면 이란 협상이 돼야 한다.
이번 주 이란 협상이 이 모든 것의 첫 번째 열쇠다.
본 브리핑은 투자 권유가 아닙니다. 판단과 책임은 본인에게.